為什么鋼筋期貨的價格高于熱卷？自去年11月以來，國內房地產市場持續低迷，對鋼筋、高線等建筑鋼材的需求不斷減少，而熱卷作為制造業的鋼材需求相當穩定。據分析，熱卷的生產成本比螺紋鋼高150-180元/噸，熱卷的價格一定比螺紋鋼貴。

然而，今年的鋼鐵市場并沒有按照常識出牌，其背后的深層原因也值得我們關注：1、截至上周末，國內電爐煉鋼廠主要生產螺紋鋼和其他建筑鋼材，由于虧損，開工率不到25%，導致螺紋鋼供應相對減少；2、上半年，國內高爐煉鋼廠也將產能傾向于熱卷等工業鋼材，導致熱卷庫存嚴重積壓；3、市場熱卷價格大幅下跌，國內熱卷失去競爭優勢，導致出口大幅減少。

本周，一些城市的鋼材市場出現了缺貨或缺貨的現象，鋼筋期貨和現貨價格強勁也就不足為奇了。雖然鋼材價格大幅下跌，但是，市場經濟供給和需求的規律一直在起作用。

通過分析煤炭行業上市公司的報表，可以發現在過去兩年中，煤炭，特別是煉焦煤的生產利潤率可以排在大宗商品的前三位，甚至超過銅、鋁等有色金屬的大宗商品。

上半年，焦煤市場平均價格為2750元/噸，比2021年上半年1640元/噸的均價上漲超過67%。由此帶來的后果就是焦炭價格的大漲，并推動鋼鐵生產成本大增。據測算，2021年以前每噸粗鋼成本中鐵礦石和焦炭的占比分別為55%和35%，而占比已經變成45%和45%，焦炭在鋼鐵生產中的成本占比已經與鐵礦石平起平坐了。

目前，鹽城鋼材市場鋼廠每噸鋼坯損失約320元，每噸鋼筋損失約160元，每噸熱軋卷損失約510元，每噸焦炭（不含附加化工產品）損失約230元，但上游焦煤行業“吃獨食”，整個鋼鐵產業鏈的利潤被壟斷，但這種現象正在逐漸改變。

國內鋼鐵產業鏈“打土豪”在行動！焦炭協會昨天開會說，減少焦煤采購只是一種姿態。事實上，焦煤價格面臨著許多向下調整的因素：

鋼廠減產行動開始逐步落實。下半年不會出臺大規模刺激措施，以實事求是，努力實現年度經濟發展。由此可見，為了實現經濟目標，地方政府要求鋼廠全力生產的動力可能會下降，鋼材價格的下降趨勢也將確立。

如果鋼廠從6月初到7月中旬停止生產和維修，那只是在小型鋼鐵企業或私營鋼鐵企業的水平上。

我們認為，隨著鐵礦石和焦煤價格在下半年下跌，鋼廠的利潤也將逐步恢復。影響鋼材價格的恐怕只有需求了。在需求側逐漸穩定下降的環境下，鋼材價格難以上漲，容易下跌。